理财

十年一个轮回，又到暮春五月，从历史规律上看，这个神奇的月份不但是万物生长之际，也往往是中国股市暴涨之时。相信投资年龄较长的投资者，肯定还能在记忆中找到经历1999年“5?19”行情时那久违的激情，又至“5?19”，行情能否给广大投资者再一次品味激情的机会？
昨日首席研究员为大家详细分析了，当前市场具备再次出现“5?19”行情的先决条件，今天，我们就从历史的角度，讨论一下当前市场到底有多大机会，重现“5?19”的辉煌。以史为鉴，可以明兴衰。虽然由于宏观经济背景的不同，简单的类比两个不同时期的市场特点，并不能逻辑严密的推导出，当前市场能或者不能重现“5?19”的结论，但通过对比，我们还是能在一定程度上把握当前市场可能的走势。

　　根据我们的研究。实际上，当年“5?19”行情爆发前，市场已经积累了相当多的政策利好。例如，为了对付东南亚金融危机以及灾后重建，1998年中央开始实施“扩大内需”的战略，又如，同年底，久经磨难的证券法终于获得全国人大通过，并决定于1999年7月1日正式实施。还有，1999年6月，中央提出“开发大西北”的重大战略，并同时推出了自1996年以来的连续第七次降息。所有这些政策利好，为后来行情的爆发积蓄了相当强的力量。而从当时市场的技术形态上来讲，当时市场经过了近两年的中期调整，大盘构筑了清晰的双底形态，本身也存在相当强的反弹需求。当这些需求“偶然”的被以网络股为代表的科技股激发时，股指自1999年5月17日的1047点发起进攻，在短短的一个半月时间，股指上涨68％，1999年6月30日上证指数上攻至1756点。

　　反观当前市场，从政策利好的积蓄上看，其实比之“5?19”，有过之而无不及。一方面，当前管理层也在不断的强调要采取各种方式扩大内需；另一方面，证监会从2月份就开闸放行了30多只新基金，这些新基金都逐渐进入了申购和建仓期；再算上，证监会叫停“大小非”减持、财政部降低印花税率、《上市公司重大资产重组管理办法》发布等等显性和隐性的利好。不论从质量上和数量上，以及政策的密集程度上，当前利好政策的积累，不仅要超过当年的“5?19”行情，甚至可以说是历史上最为集中的时间段之一！

　　再说当前市场的实际走势，从6124点的高位跌破3000后，市场即使已经反弹了20％，到达到3600点，但还是和此前的6124点有着相当大的距离。考虑到市场基本面的不同，客观的讲，当前市场对于反弹的要求，远远要大于9年前盘整了两年的市场。

　　既然，通过上述分析，我们发现当前的市场环境，实际上比当年“5?19”更加“5?19”，那是不是能就此判断未来市场要复制“5?19”的暴涨？

　　至少在首席研究员判断，即使当前市场爆发，也不大可能走出98年“5?19”那种快速暴涨的行情，不会出现股票大面积普涨的局面，相反，更有可能是指数在震荡中出现“慢牛”格局，而一些个股和板块则很有可能轮番出现“5?19”式的上扬。

　　要说明这个问题，必须从98年“5?19”行情的激发入手。实际上一直到现在，当年到底是哪路“神仙”直接启动了行情，存在多种版本的说法，但首席研究员认为，凶悍私募和游资的突袭，应该是这波行情的导火索，这一点从最具代表性的广电信息（当时叫广电股份）、东方明珠的走势可以明显地看出。值得注意的是，在当前市场环境下，已经再次出现游资活跃的迹象，医药、农业等部分板块，已经提前享受了“5?19”待遇，或许在我们不知道的时候，“5?19”行情，以一种独特的方式已经来到我们的身边，而在未来，它还将不断的游走在各个板块之间。需要特别说明的是，在《上市公司重大资产重组管理办法》5月18日正式实施后，并购重组题材，很可能重现“5?19”辉煌，而徐工科技等个股，已经提前向我们展示了并购重组题材独特的魔力。