理财

公募基金：大佬地位岌岌可危

　　●一季度持股市值：17363.3亿元

　　●占流通市值比例：24.72％

　　●较上期下降：1.95%

　　从上市公司一季报中公募基金的持仓与上市公司一季报合并统计看，58家基金管理公司旗下共299只基金持有沪深A股893只，股份总数为489.75亿股，持有市值10894.77亿元。^cgz&f而从基金一季报披露的这299只基金(比2007年四季度增加了3只)，持有A股市值合计达17363.3亿元。券之nn券s两者相差6468.52亿的持股市值既不见于基金10大重仓股，也不见于上市公司10大流通股东隐性重仓股的持仓，占市值比例为37.2%，而2007年四季度时为39.1%，三季度时只有37.9%。*rtwyv这说明基金在2008年一季度的操作模式自2007年四季度分散化之后，又出现集中化投资的苗头。cpzba

　　基金控制力有所回落

　　与2007年四季度末持股市值24029.89亿元相比，一季度基金总规模收缩了27.7%，而同期沪深A股流通市值则由90103.48亿元下降到70240.76亿元，缩水率为22%。fuumb券另外，基金持股市值占流通市值比也由2007年三季度最高点28.36%降至四季度的26.67%后，再降到今年一季度的24.72%，其市场控制力已经回落到去年中期24.39%的水平。之dku之

　　单只超百亿的基金由2007年四季度的110只峰值下降到89只，也同步回落至2007年中期水平。之mn^证x其中，规模最大的是中邮旗下的核心成长基金，规模由481.7亿元降至319.6亿元，缩水率达34%。otwuh券排除债券型与保本型之后，274只股票型、混合型与指数型基金的平均持仓率由77.99%下降到73.25%，现金与债券的总量只上升了10亿元至5528.86亿元，由此可见基金面临巨大的赎回压力。j*证tk&

　　一季度股票与偏股型基金净赎回83.85亿份，按季末净值保守计算，赎回金额155.12亿元，但是多数基民只是因为不忍认赔出局。labgth而基金净值越涨，其所面临的赎回压力就会越大。pr券券券同时，通过新发基金入市的资金非常有限。pr证uxn虽然一季度有9只偏股型基金完成发行，募集目标930亿元，但实际只募集到254亿元，其中，还有不少是基金管理公司自家认购的。itfyk假设基金总的持股比率能提高10个百分点到极限值85%(由于基金条款限制以及为应付赎回必须持有一部分现金或债券)，加上新基金后，基金能投入A股市场的资金最大约为2311亿元，这些就是基金现阶段能投入市场的后备总兵力。kqwde

　　基金未能主动出击的重要原因

　　从4月1日至5月12日，由于基金做多意愿较弱，基金893只显性持股的浮盈只有371.7亿元，比率为3.41%，明显低于上证综指4.44%的同期涨幅。bzvh之t

　　仔细分析发现，单单一季度有302只A股“大小非”解禁总数为127.32亿股，季末市值高达2248.42亿元，其中，大部分并未售出，而4、5月份又将涌出216家75亿股市值达1200亿元的“大小非”，再加上交通银行等大块头IPO132亿股限售股市值1300亿元，“空军”力量合起来已接近5000亿元。券zxgll

　　虽然管理层已经出台措施限制大小非的减持行为，但是未来很长时间内，“大小非”解禁股仍将成为股市头上的“悬河”。zbvxfu同时，2006年来基金作为市场上呼风唤雨的绝对主力，正在逐步丧失对市场的控制权。btfpmw在此种市道下，基金很难有所作为，这也是基金为什么在4月底的行情中畏首畏尾未能主动出击的重要原因。wsws*d

　　大幅减持金融服务业

　　一季度基金重仓股新进有107只A股（其中有27只是申购所得新股），并增仓了414只，同时减仓372只个股，并从73只个股的10大流通股中退出。yzozne在2007年四季度的基金重仓行业中，金融服务被大幅减持，比例由17.14%降至14.38%，减持股数达17.25亿股，持股市值减少高达1621亿元。jisjw券另外，信息服务、交通运输也遭到基金大幅减持。vciz之j机构增仓的前三大行业是房地产、建筑建材、采掘。xrlyuo但是，基金重仓行业的排名变化不大，只是黑色金属由第三位下降到第五。之q之qm机械设备与交通运输的排名也略有下滑。证l*tnr

　　在2007年四季度基金十大重仓股中，中国平安、中国联通被挤出前10，深发展Ａ与民生银行则取而代之。&之tro证浦发银行、中信证券的排名下移，万科Ａ、贵州茅台与苏宁电器则相比上升，而万科A代替了浦发第二名的位置